? ? 至2017年，危險廢物治理法規體系日趨完善。自環保部發布《“十三五”全國危險廢物規范化管理督查考核工作方案》以來，危廢監管力度加大的同時，危廢違法犯罪懲處趨嚴。2018年，生態環境部開展“清廢行動2018”，專注打擊固體廢物環境違法行為。十三五期間，我國將繼續制修訂相關制度和標準規范，進一步完善危險廢物鑒別管理規定。
? ? 隨著工業產業發展，我國危廢增量居高不下
? ? 隨著2016年新版危廢名錄的出臺，以及“十三五”期間大力發展環保產業，危廢行業有望迎來更大的發展機遇。
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2011-2017 年間全國工業危險廢物處理處置情況圖（萬噸）
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? ? 2016年，全國工業危險廢物產生量為5347萬噸，同比增長34 %。綜合利用量為2824萬噸，同比增長38 %；處置量為1606萬噸，同比增長37 %；貯存量為1158萬噸，同比增長43 %。
? ? 2017年，根據中國統計年鑒，全國一般工業固體廢物產生量為331592萬噸，危險廢物產生量為6963.89萬噸，同比增長30.2 %。綜合利用量為4043.42萬噸，同比增長43.2 %；處置量為2551.56萬噸，同比增長58.9 %；貯存量為870.87萬噸，同比減少24.9 %。
? ? 2017年，山東省工業危廢產生量為2043.40萬噸，居全國首位，占全國產量比29.34 %。江蘇省（435.52萬噸）、浙江省（342.26萬噸）產生量緊隨其后，分別占全國產生量的6.3 %和4.9 %。處置量前三分別為內蒙古、山東、江蘇，分別占全國處置量的15.5 %、11.6 %、9.5 %。總體看，2017年全國綜合利用率達到87.4 %，然而其中綜合利用率處置最低的三個省份為青海、西藏和海南。
? ? 我國龐大的危險廢物產生量及其造成的迫切處理需求為危險廢物行業的主要推動力。
? ? 根據中國社科院《2017工業化藍皮書：中國工業化進程報告》，我國進入工業化后期的后半段，工業化綜合指數為84；隨著產業轉型升級和去產能推進，危廢產量增加的產業基礎在減弱。事實數據也在證明這一趨勢，相比2016年危廢官方統計量增速34%，2017年的增速30.2 %，在環保督察“回頭看”態勢不變，“清廢2018”等行動直接針對固廢，加上《“十三五”全國危險廢物規范化管理督查考核工作方案》的執行，2018年官方統計量增速不會低于30%。保守預測2018-2019年增速為30 %。
? ? 危廢處置存在大幅度短缺，地區分布不平衡
? ? 根據《固體法》、《危險廢物經營許可證管理辦法》、《中華人民共和國固體廢物污染環境防治法（修訂草案）（征求意見稿）》，從事收集、貯存、利用、處置危險廢物經營活動的單位，必須向環保部門申請領取經營許可證；國家對危險廢物經營許可證實行分級審批頒發。根據《國務院關于取消和下放一批行政審批項目的決定》（國發〔2013〕44號），原由環境保護部負責的危險廢物經營許可審批事項已下放至省級環保部門。
? ? 根據《2017年全國大、中城市固體廢物污染環境防治年報》，從2006年到2016年，全國持有危險廢物（含醫療廢物）經營許可證的單位數目逐年增加，相比2006年，2016年全國危險廢物經營許可證數量增長149 %。截止到2016年底，全國各省（區、市）頒發的危險廢物（含醫療廢物）經營許可證共2195份，相較2015年共計增加161份。其中，江蘇省頒發許可證數量最多，共221份。
? ? 2006年到2016年，全國危險廢物核準經營規模和實際經營規模均呈現增加趨勢。2016年全國危險廢物經營單位核準經營規模達到6471萬噸/年（含收集經營規模397萬噸/年）。從實際利用處置情況來看，2016年危險廢物實際經營規模為1629萬噸，其中，利用危險廢物1172萬噸，處置醫療廢物83萬噸，采用填埋方式處置危險廢物86萬噸，采用焚燒方式處置危險廢物110萬噸，采用水泥窯協同方式處置危險廢物43萬噸，采用其他方式處置危險廢物112萬噸。雖然核準規模遠超危廢產量，由于部分小企業產能利用率不足、核準規模的行業和地區匹配差異導致危廢處置仍有缺口。
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2006-2016年間危險固廢經營企業規模及許可證書對比圖，萬噸
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? ? 我國的危險廢物處理量低于產生量，2017年我國危險廢物產生量為6936.89萬噸，綜合利用率達到87.4 %，但是處理能力整體始終供應短缺。危廢經營設施數量與保障能力逐年增加，但總體規模小、產業分散。鑒于大量危險廢物遭非法處置，實際的合法處理率可能更低。
? ? 根據2018年統計年鑒，2017年，內蒙古、山東、浙江、湖南、江蘇、四川六省危廢產量在300萬噸以上，西藏、海南、重慶、甘肅、吉林、云南、新疆、青海八省貯存率高于全國均值13 %，其中青海作為產廢第七大省，貯存率卻高達91 %。前六大產廢大省的處理處置率均高于國家均值87 %。
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? ? 2017年各省、市危險廢物產生量與危險廢物處理處置率
? ? 各省市危廢貯存量呈高度集中特點，與行業集中度相匹配。青海、新疆、云南，這三個省份同時也是非金屬礦采選業、有色金屬礦采選業、有色金屬冶煉及壓延加工業高度發達的地區。據《青海省固體廢物污染防治規劃（2018年-2022年）（征求意見稿）》，青海石棉廢物和無機氰化物廢物產量分別為242.5和18.6萬噸，占全省工業危險廢物總量的88.2 %。2015年環保統計年鑒提到，當年云南有色金屬冶煉廢物產生量122.9萬噸，占全國的32 %。作為黃金儲量最為豐富的省份，2014年山東黃金產量占全國35 %，無機氰化物產量占比常年在50 %以上，黃金冶煉含氰尾渣廢物位列山東清理危廢存量第一位。
? ? 根據2018年中國統計年鑒，2017年各省市工業污染治理投資中治理固體廢物完成情況如下。其中上海、江蘇、湖北排名全國前三。上海、江蘇、安徽、福建、湖北、四川和云南治理固體廢物完成情況占比超過國家均值2%。
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各地工業污染治理投資完成情況（萬元）
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? ? 我國危險廢物的產生量與處理能力分布不均，而且各省市對危廢的處理投資力度也不同。總體來說，產生量以及歷史貯存量大同時處理能力小的地區蘊藏更大機會。
? ? 危廢產生量和工業發達程度緊密相關，目前全國危險廢物經營許可證數量集中于長三角和珠三角區域，危廢處理處置的區域性比較明顯，且我國對于跨省轉移危廢有非常嚴格的限制措施與程序，進一步加強了危廢處理的區域性，導致產能不匹配問題不能通過危廢轉移來解決。
? ? 我國危廢行業施行資質管理制度之后，危廢企業需要相關的危廢處理資質。統計各個省市環保廳發放的危廢處理資質和產能，目前總計2181家企業獲得省級危廢處理資質，核準總產能7263萬噸/年。按照每年超1億噸危廢實際產生量，理論上危廢處置資質有近3000萬噸的缺口。
? ? 行業熱度高，兼并購頻發
? ? 危廢行業的高景氣度與高利潤率吸引到各路資本，資本的介入也加快行業的整合，據不完全統計，2018年危廢行業并購數量超過10起，偏向于行業擴張和產業整合，永清環保屬于個例。
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? ? 2018年1-11月危廢行業并購案
? ? 危險廢物處理設施從建設到竣工需要兩到三年，但實際從環評到真正投入運營經歷將近五年。因此，收購現有的危險廢物處理企業，進而技改或者擴建，乃至由點及面的擴大業務是進入危廢處理的最快途徑。
? ? 此外，危險廢物跨省轉移可能會增加污染泄露的風險，就地處理是最便捷的方法。異地收購也因此成為現有廢物處理公司業務擴張的一種方式，預計新建與兼并收購現有危廢處理資源在未來會持續，行業中具備綜合處置能力、融資成本優勢、資源優勢的領先企業有望實現不斷的異地擴張，同時橫向業務發展，實現強者恒強，并最終導致行業集中度的不斷提升。
? ? 危廢處置價格屢創新高
? ? 生態環境部發布的《2017年全國大、中城市固體廢物污染環境防治年報》，2016年，僅214個大、中城市的工業危廢量就達3344.6萬噸。有估算稱，我國危廢產量實際已超過1億噸，與現有處理能力形式鮮明對比。截至2017年，我國持證單位的危廢處理能力為6471萬噸，實際處置量卻只有1629萬噸，產能利用率僅為25%。即使剔除產廢企業自行處理的部分，仍存在千萬噸級處置缺口。
? ? 多個省市出臺的危廢處置“十三五”規劃，也可佐證“缺口”所在。為實現2020年供需匹配的目標，各地紛紛新增處置規模，例如廣東、浙江增幅達156%，山東新增5.4倍、四川新增5倍等，從側面說明了這些地區的現有缺口之大。
? ? 然而危廢處置企業由于地域限制，呈現出有的處置企業已達規模上限，逐漸“吃不下”了，有企業卻仍存在“吃不飽”、產能過剩等情況。部分處置價格出現虛高，以焚燒處置價格為例，廣西地區近期上漲約10 %，河北3個月上漲約60 %。
? ? 根據中國環聯發布的危廢處理行業2017年度發展報告中預估，我國危廢處理費用在2015/2016年間控制在填埋處理的價格一般在2000-4000元/噸，焚燒處理的價格一般在2000-5000元/噸左右，各地價格差異較大，主要是受危廢產量與處理量缺口大小影響。
? ? 對于產生危險廢物的企業來說，隨著政府加大危險廢物核準和支持的力度。危廢處理價格有望在3-5年逐步回歸理性。
? ? 總結
? ? 我國危廢處理方式基本以無害化處理及資源化利用為主，危廢技術中，無害化占比提高，焚燒項目加速，水泥窯協同處置為新興補充。
? ? 危廢新建項目周期較長，行業格局上危廢并購將持續增加，集中度提升，技術好、資金實力強的行業龍頭將繼續通過并購完成地理擴張與業務擴張，國企背景的固廢處置企業將具有明顯優勢。
? ? 總體而言，隨著國家環保監管的收嚴，危險廢物處理備受矚目，且危廢處理行業正向精細化、規范化轉型升級，加上危廢處理能力的提升空間較大，我們判斷，危廢處理行業未來前景將更加可觀，值得重點關注。
